Bitcoin ağı başlangıçta geleneksel finans sisteminin birçok yönünü bozmanın bir yolu olarak başlatılmış olsa da, dünyanın en büyük finans kurumlarından ve varlık yöneticilerinden bazıları artık ağdaki kilit düğümler haline geliyor.
Geleneksel finans sisteminin çoğu temsilcisi, ilk günlerinde bir varlık olarak bitcoin'i son derece eleştiriyordu, ancak sektörün çoğu artık kripto para biriminin en azından potansiyel bir portföy çeşitlendirme kaynağı olarak çalışabileceği fikrine yaklaştı. Daha fazla kurumsal yatırımcının finansal hizmet sağlayıcılarından bitcoin fiyatına erişim talep etmesiyle birlikte, dünyanın en büyük varlık yöneticilerinin ve finansal danışmanlarının çoğu bitcoin ve diğer kripto para birimleri hakkındaki kamuoyu açıklamaları açısından 180 derecelik bir dönüş yaptı.
Bunu akılda tutarak, dünyanın en iyi beş varlık yöneticisinin (ADV Ratings'e göre) bitcoin hakkında ne düşündüğüne bir göz atalım.
BlackRock'ın bitcoin konusundaki tutumu son yıllarda oldukça önemli ölçüde değişti. Firma başlangıçta kripto paralara temkinli yaklaşıyor, onları spekülatif ve kurumsal portföyler için fazla değişken olarak görüyordu. Hatta BlackRock CEO'su Larry Fink 2017 yılında bitcoin'den “kara para aklama endeksi” olarak bahsetmişti.
Ancak dijital varlıklar olgunlaştıkça ve yatırımcılardan gelen talep arttıkça BlackRock'ın bakış açısı da değişti. Gerçekten de, bitcoin altyapısı geliştikçe - güvenli saklama hizmetlerinin yükselişi ve düzenleyici netliğin artması gibi - BlackRock, varlığa daha kolay, daha yapılandırılmış erişim sunma potansiyeli gördü. Firma ayrıca bitcoin'in genç nesiller, yüksek net değere sahip bireyler ve dijital varlıklara maruz kalmayı giderek daha fazla talep eden finansal kurumlar için cazibesini de fark etti.
2023 yılında şirket, kripto para biriminin kurumsal olarak kabul edilmesi için çok önemli bir anın sinyalini veren bir bitcoin borsa yatırım fonu (ETF) için başvuruda bulunarak cesur bir hamle yaptı. Bu başvuru, BlackRock'ın küresel ekonomideki önemli rolü ve dünyanın en büyük varlık yöneticisi olması nedeniyle büyük finans kuruluşlarının kripto paralara bakış açısının yeniden şekillenmesine yardımcı oldu. Şimdi BlackRock, iShares Bitcoin Trust olarak bilinen en büyük bitcoin ETF'sini yönetiyor ve doğrudan kripto para borsası ticaretinin güvenlik ve kullanılabilirlik yükleri olmadan geleneksel yatırımcılar için varlığa kolaylaştırılmış erişim sunuyor.
Fink'in kendisi de bitcoin'in bir değer saklama aracı olarak potansiyelini kabul etti ve onu “altını dijitalleştirmenin” bir yolu olarak tanımladı. Şeffaf, dijitalleştirilmiş varlıklara olan talebi vurguladı ve bitcoin'in portföylerin çeşitlendirilmesinde önemli bir rol oynayabileceğini kabul etti. BlackRock CEO'su ayrıca bitcoin ve blockchain teknolojisinin finansal sistemleri modernize etme vizyonuyla nasıl örtüştüğünü de vurguladı. Ayrıca, gerçek dünya varlıklarının (RWA'lar) dijital versiyonlarının dönüştürücü potansiyeline ilişkin iyimserliğini dile getirerek, bunların küresel finans sisteminde verimliliği ve şeffaflığı artırabileceğini belirtti.
Tüm bunlarla birlikte, BlackRock Dijital Varlıklar Başkanı Robbie Mitchnik, kurumsal müşterilerinin bitcoin dışındaki dijital varlıklara fazla ilgi göstermediğini, Ethereum'un yerel ether kripto para birimine olan ilginin bu genel gözlemin tek küçük istisnası olduğunu açıkça belirtti.
Vanguard, en azından bu listedeki bazı rakipleri tarafından benimsenen daha proaktif yaklaşımla karşılaştırıldığında, bitcoin ve diğer kripto para birimleri konusunda oldukça muhafazakâr bir duruş sergilemiştir. Finans devi, fiyat oynaklığı, düzenleme eksikliği ve kripto para birimlerinin spekülatif doğası ile ilgili endişeleri, temkinli olmalarının temel nedenleri olarak sık sık dile getirmiştir. Vanguard tarihsel olarak uzun vadeli, getiri sağlayan yatırım stratejilerine öncelik vermiştir.
Bitcoin gibi dijital varlıklar, dramatik fiyat dalgalanmalarıyla, tarihsel olarak bu felsefeyle uyumlu değildir.
Vanguard, kendi spot bitcoin ETF teklifini oluşturmamanın yanı sıra, müşterilerinin aracılık platformunda kripto ile ilgili ürünlere erişmesine bile izin vermiyor. Müşterilerinin bitcoin fiyatlarına erişimine izin verme konusundaki bu güçlü direnç, Vanguard'ı kripto para varlık sınıfına bakışı açısından bu listedeki en kritik varlık yöneticisi haline getiriyor ve hatta bazı bitcoin meraklıları bu politikaya tepki olarak varlıklarını başka bir yere taşıdı.
Vanguard Global ETF Sermaye Piyasaları Başkanı Janel Jackson'ın kurumsal bloğunda yayınladığı ve yatırımcılarla yaptığı çok sayıda iletişimde, firma sürekli olarak dijital varlıklarla ilişkili riskleri ve oynaklığı vurguladı. Jackson, “Vanguard'ın görüşüne göre, kripto bir yatırımdan çok spekülasyondur” dedi. “İster kendimize ister başkalarına ait olsun, kripto ürünleri sunmama kararımızın temelinde bu yatıyor.”
Vanguard, kripto paraların hisse senetleri ya da tahviller gibi gelir getirmedikleri ve aşırı fiyat dalgalanmalarına maruz kaldıkları için içsel değerden yoksun olduklarını ve bu nedenle ortalama bir yatırımcı için uygun olmadıklarını iddia ediyor. Uzun süredir kripto para piyasasını takip edenler için bu görüşler son derece naif ve modası geçmiş gelebilir. Vanguard ayrıca, bir portföyde küçük bir bitcoin tahsisinin bile yüksek volatilitesi nedeniyle riski önemli ölçüde artırabileceği konusunda uyarıyor.Ayrıca Vanguard, bitcoin gibi kripto para birimlerinin temelini oluşturan blok zinciri teknolojisinin mevcut finansal düzeni iyileştirme potansiyeline sahip olmasına rağmen, kripto para birimlerinin yatırım teklifleri için uygun olmadığını belirtmiştir.
Elbette Vanguard'ın bitcoin ve diğer kripto para birimlerine yönelik geçmişteki eleştirileri, gelecekte de bu görüşü benimseyecekleri anlamına gelmiyor. Aslında, finans kuruluşunun yeni CEO'su Salim Ramji, bitcoin ETF'lerini piyasaya sürdükleri sırada BlackRock'ta ETF lideriydi. Böyle bir liderlik, Vanguard'ı dijital varlıkları uygulanabilir yatırım seçenekleri olarak yeniden değerlendirmeye itebilir ve gelişmekte olan dijital varlık sınıfına maruz kalma açısından rakiplerini yakalama fırsatı verebilir. Vanguard ilk kez harici bir kaynaktan yeni bir CEO işe almış olsa da, bunun kripto para piyasasına bakışında bir değişikliğe yol açıp açmayacağını göreceğiz.