流动性质押是一种质押加密货币资产的特定方式，通常用于保护权益证明区块链，允许用户保留对质押价值的访问权限以用于其他目的。质押后，协议会自动生成流动性质押代币 (LST)，该代币通过衍生代币提供流动性，同时原始加密货币仍处于质押状态。此 LST 充当收据，证明质押加密货币的所有权，并且可以在去中心化金融 (DeFi) 和其他受支持的应用程序中转移、存储、交易和使用。
与传统质押方法相比，流动质押通过提供更高的流动性和资本效率来增强质押。通常，质押过程涉及绑定和解除绑定期，这使得质押的加密货币在质押期间无法用于其他应用程序，但流动质押通过发行可转让的 LST 克服了这个问题。除了对基础质押资产的所有权外，LST 还拥有任何累积奖励的权利。
与传统的质押结构相比，LST 具有显著的优势，因为它可以增强底层质押资产的流动性，并提高资本的利用效率。以前的系统只能通过质押流程获得收益，而 LST 则允许流动性在跨多条链的 DeFi 生态系统中保持活跃，从而获得额外的回报。用户可以借此机会深入研究收益耕作和其他 DeFi 策略，在享受质押资产效用的同时，有可能提高回报。事实上，LST 的存在意味着，相同的底层抵押品可以通过称为循环质押的过程有效地进行多次质押。
此外，与不提供此类代币的质押协议相比，LST 具有极大的灵活性。虽然质押过程通常需要较长的解绑期，但 LST 可以实现极大的简化，对质押过程中价值的进出流动限制更少。LST 可以有效消除绑定限制，因为 LST 可以出售以替换 LST 价值来源的抵押品。事实上，整个质押过程可以简化为这些 LST 的买卖，因为持有 LST 的人拥有与质押和存入抵押品相关的收益的权利。在 Lorenzo 协议中，收益和基础本金甚至可以分成两个独立的代币。
尽管流动性质押过程非常简单，但根据底层区块链的不同，这一概念的实现方式也不同。
在以太坊上，流动性质押的起源地，EigenLayer 允许质押的以太币 (ETH) 在各种去中心化协议中进行质押，而无需将其从以太坊第 1 层区块链上移出。这保留了以太坊本身的底层安全模型，因为质押的 ETH 也可以同时用于其他质押协议。作为中介，EigenLayer 促进了重新质押池的创建，要求将其智能合约设置为质押 ETH 的提款凭证。此设置允许根据质押者选择验证的其他质押协议执行额外的削减条件，并使用加密证明进行验证。此外，验证者还会收到代表其质押的 ETH 和相关权利的衍生 ERC-20 LST，这些 LST 具有流动性，可用于进一步的应用。
Babylon 引入了一种创新方法，使比特币持有者能够参与权益证明安全模型。该协议绕过了比特币有限的脚本功能，以模拟高级智能合约功能。这允许直接在比特币区块链上创建质押合约，使用脚本定义用于锁定、解锁和削减用于质押的比特币的特定条件。
关键脚本元素包括用于时间锁机制的 OP_CHECKSEQUENCEVERIFY 和用于签名验证的 OP_CHECKSIG。需要注意的是，Babylon 只能支持比特币用于质押。要访问更高级的功能，例如流动质押或重质押到多个链，则需要 Lorenzo 等附加协议，因为 Babylon 本身不支持这些功能。
其他加密货币网络的大多数流动性质押协议（例如 Solana 上的 Jito）的工作方式与以太坊上的 EigenLayer 类似，而比特币有限的脚本语言是导致其工作方式不同的原因。
向质押者发行 LSTs 代币也有多种不同的方式。最简单的形式是，质押者在基础层存入质押物后，立即在相关区块链网络上向质押者发行 LST。这些新发行的代币有权在特定质押期结束时提取原始质押物以及质押物产生的任何收益。由于这种质押带来的收益，代币的交易价格应高于未质押时的基础加密货币。
上一节简要提到的另一个概念是流动性再质押。这与流动性质押类似，但关键区别在于底层加密货币质押在多个网络上。流动性再质押代币 (LRT) 与 LST 类似，因为它们代表底层加密货币以及与其相关的各种质押协议所产生的收益。由于存在多个质押协议，LRT 的交易溢价往往高于 LST。
在某些流动性质押协议中，LST 和 LRT 也可以分为两种不同的代币。这两种独立的代币代表基础加密货币抵押品和与该抵押品相关的收益。将收益从基础质押中分离出来，使得质押的加密货币能够与其衍生代币以更接近一对一的方式进行交易。这实际上使流动性质押过程成为将质押的加密货币转移到其所保护的同一权益证明加密货币网络的一种方式。代表基础加密货币质押的代币称为流动性本金代币 (LPT)，而代表质押所产生的收益权利的代币称为收益累积代币 (YAT)。