Bitcoin tetap menjadi cryptocurrency terbesar di pasar sejak diluncurkan pada Januari 2009; namun, bitcoin jauh dari satu-satunya cryptocurrency di pasar. Saat ini, dominasi bitcoin di pasar cryptocurrency terukur sedikit di bawah 55%, dan metrik dominasi ini mengalami penurunan sejak mencapai level 95% pada tahun 2013.
Indeks dominasi bitcoin (BDI) tidak sempurna sebagai pengukuran pasar cryptocurrency, tetapi tidak dapat disangkal bahwa cryptocurrency alternatif semakin menonjol selama bertahun-tahun, terutama pada saat siklus booming besar.
Namun demikian, perkembangan terbaru dalam ekosistem jaringan Layer 2 Bitcoin dapat membalikkan tren ini. Meskipun pengguna cryptocurrency telah memilih jaringan alternatif untuk mencari kasus penggunaan tertentu yang tidak tersedia pada bitcoin di masa lalu, seperti privasi yang lebih baik atau kontrak pintar yang lebih ekspresif, booming dalam jaringan baru yang terhubung dengan bitcoin dapat mengaktifkan semua kasus penggunaan tersebut dan lebih banyak lagi di jaringan cryptocurrency tertua dan paling berharga di dunia.
Jaringan Layer 2 memiliki potensi untuk membawa semua inovasi yang telah terjadi di luar bitcoin kembali ke blockchain pertama di dunia, sebuah pencapaian yang telah diteorikan setidaknya selama sepuluh tahun. Apakah ini berarti valuasi total pasar cryptocurrency saat ini sebesar $2,4 triliun akan semuanya terserap oleh bitcoin?
Mari kita telaah lebih dekat bagaimana kemungkinan ini dapat terjadi kembali ke bitcoin dan bagaimana hal itu dapat mempengaruhi harga bitcoin ke depannya.
Ketika berbicara tentang cryptocurrency selain bitcoin, sebagian besar pasar dibangun di sekitar blockchain dengan kemampuan kontrak pintar yang lebih ekspresif. Ethereum, yang saat ini merupakan jaringan cryptocurrency terbesar kedua dengan kapitalisasi pasar sekitar $408 miliar pada saat ini, adalah contoh paling jelas di sini. Ada juga sejumlah rantai yang telah membangun jaringan berdasarkan kesuksesan Ethereum dengan menyalin teknologinya dan membangun jaringan yang kompatibel dengan Ethereum Virtual Machine (EVM). Beberapa contoh paling menonjol dari peniruan Ethereum termasuk BNB Chain, Avalanche, dan Tron. Selain itu, Solana juga telah mencoba untuk mengukir pasar sendiri dengan lingkungan pengembangan yang unik dan fokus pada skalabilitas on-chain. Ethereum sendiri telah mengambil pendekatan serupa dengan bitcoin dalam hal skalabilitas melalui pendekatan multi-lapis.
Dengan adanya blockchain yang memungkinkan pengembangan kontrak pintar yang lebih ekspresif, aplikasi terdesentralisasi (dApps) telah dikembangkan yang dimaksudkan untuk memungkinkan penggunaan cryptocurrency selain pembayaran sederhana. Protokol untuk pertukaran terdesentralisasi, peminjaman, staking likuid, dan lainnya adalah contoh yang lebih menonjol dari dApps yang telah dibangun di Ethereum dan rantai serupa lainnya. Karena aplikasi yang dapat digunakan di jaringan cryptocurrency ini, mereka juga tempat di mana stablecoin umumnya diterbitkan—meskipun stablecoin terbesar, Tether USD, awalnya diterbitkan di sebuah meta-protokol di atas bitcoin. Token non-fungible (NFT) dan meme coin juga pertama kali naik daun di blockchain semacam ini; namun, perkembangan Ordinals dan Runestones telah membawa kembali kasus penggunaan tersebut ke bitcoin.
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah menjadi bagian besar dari pasar cryptocurrency secara keseluruhan, dengan DeFiLlama memperkirakan total nilai yang terkunci (TVL) di berbagai protokol hampir mencapai $100 miliar. Namun, kurang dari 2% dari TVL tersebut terdapat di bitcoin dan berbagai jaringan Layer 2-nya. Bahkan, sebagian besar aktivitas DeFi yang melibatkan bitcoin saat ini terjadi di Ethereum melalui token ERC-20 berjenis wrapped bitcoin (WBTC), yang melibatkan dukungan dari penjaga pusat.
Meskipun ada beberapa aktivitas terkait DeFi yang ditemukan di blockchain dasar bitcoin, kemungkinannya cukup terbatas karena kurangnya kontrak pintar yang ekspresif di lapisan tersebut. Untuk alasan ini, banyak aplikasi DeFi yang dibangun di sekitar bitcoin kemungkinan besar akan ditemukan di jaringan L2. Banyak dari jaringan L2 ini, seperti Lorenzo App Chain, kompatibel dengan EVM dan dapat mendeploy aplikasi DeFi apa pun yang telah dideploy di Ethereum.
Secara beberapa hal, Ethereum sendiri sudah menjadi L2 dari bitcoin dalam beberapa bentuk berkat tingkat keberhasilan yang telah dicapai oleh WBTC yang disebutkan sebelumnya. Namun, masih ada banyak ruang untuk perbaikan yang dapat dilakukan melalui L2 yang sejati yang dapat memungkinkan mekanisme peg dua arah yang lebih aman dan menghilangkan kebutuhan untuk cryptocurrency non-bitcoin untuk membayar biaya gas. Memang, perbaikan terbaru terhadap model peg dua arah berbasis pengawasan federatif, multisig yang dimungkinkan oleh BitVM merupakan katalis utama untuk kebangkitan baru dalam pengembangan Bitcoin Layer 2.
Hal ini mempertanyakan kebutuhan akan blockchain alternatif di lapisan dasar, terutama bagi mereka yang melihat bitcoin sebagai uang dasar pasar cryptocurrency. Selain itu, ini memungkinkan lapisan dasar dan moneter bitcoin untuk tetap cukup terdesentralisasi dan mulai mengeras sementara juga memperluas kemampuan cryptocurrency melalui L2. Bagaimanapun juga, kepercayaan pada kebijakan moneter bitcoin yang teguhlah yang membedakannya dari cryptocurrency lain yang lebih terpusat di pasar. Ini adalah salah satu alasan utama mengapa masuk akal untuk menggunakan bitcoin sebagai lapisan dasar dari ekosistem DeFi yang lebih besar.
Di luar kontrak pintar, penggunaan utama lain untuk cryptocurrency selain bitcoin adalah pembayaran. Ada dua kategori utama cryptocurrency yang difokuskan pada pembayaran yang menawarkan keuntungan potensial dibandingkan bitcoin: cryptocurrency privasi dan cryptocurrency dengan biaya transaksi rendah.
Dalam hal cryptocurrency yang berfokus pada privasi, Monero dan Zcash adalah dua contoh paling menonjol. Teknologi inti yang digunakan dalam kedua cryptocurrency ini awalnya diajukan untuk bitcoin itu sendiri; namun, perubahan tersebut tidak pernah dilakukan pada bitcoin karena ada trade-off yang terkait dalam berbagai hal seperti skalabilitas dan auditabilitas.