Хотя сеть биткойна изначально была запущена как способ разрушить многие аспекты традиционной финансовой системы, некоторые из крупнейших финансовых институтов и управляющих активами в мире теперь становятся ключевыми узлами в сети.
Большинство представителей традиционной финансовой системы в первые дни были крайне критичны по отношению к биткойну как к активу, но большая часть сектора теперь пришла к идее, что криптовалюта может, по крайней мере, служить потенциальным источником диверсификации портфеля. Поскольку все больше институциональных инвесторов требуют доступа к экспозиции на цену биткойна от своих поставщиков финансовых услуг, многие из крупнейших управляющих активами и финансовых консультантов в мире совершили разворот на 180 градусов в своих публичных заявлениях о биткоине и других криптовалютах.
Имея это в виду, давайте посмотрим, что топ-5 управляющих активами в мире (по версии ADV Ratings) думают о биткойне.
Позиция BlackRock в отношении биткойна значительно изменилась за последние годы. Изначально фирма относилась к криптовалютам с осторожностью, считая их спекулятивными и слишком волатильными для институциональных портфелей. В 2017 году генеральный директор BlackRock Ларри Финк даже назвал биткойн "индексом отмывания денег".
Однако по мере того, как цифровые активы созревали, а спрос со стороны инвесторов рос, BlackRock изменила свою точку зрения. Действительно, по мере развития инфраструктуры биткойна, такой как появление безопасных услуг хранения и повышение регуляторной прозрачности, BlackRock увидела потенциал в предоставлении более простого и структурированного доступа к этому активу. Компания также признала привлекательность биткойна для молодого поколения, состоятельных людей и финансовых институтов, которые все чаще требовали экспозиции на цифровые активы.
В 2023 году компания сделала смелый шаг, подав заявку на создание биржевого фонда (ETF) на биткойн, что стало поворотным моментом для институционального принятия криптовалюты. Эта заявка помогла переосмыслить, как крупные финансовые институты смотрят на криптовалюты, учитывая ключевую роль BlackRock в мировой экономике и его статус крупнейшего в мире управляющего активами. Теперь BlackRock управляет крупнейшим биткоин-ETF, известным как iShares Bitcoin Trust, предлагая упрощенный доступ к активу для традиционных инвесторов без проблем безопасности и удобства использования, связанных с прямой торговлей на криптовалютных биржах.
Сам Финк также признал потенциал биткойна как средства сбережения, назвав его способом "оцифровки золота". Он подчеркнул спрос на прозрачные, оцифрованные активы и признал, что биткойн может сыграть значительную роль в диверсификации портфелей. Генеральный директор BlackRock также отметил, что биткойн и технология блокчейн соответствуют его видению модернизации финансовых систем. Кроме того, он выразил оптимизм по поводу трансформационного потенциала цифровых версий реальных активов (RWA), отметив, что они могут повысить эффективность и прозрачность в глобальной финансовой системе.
Несмотря на все это, глава отдела цифровых активов BlackRock Робби Митник ясно дал понять, что со стороны их институциональных клиентов нет большого интереса к цифровым активам, кроме биткойна, за исключением некоторого интереса к собственной криптовалюте Ethereum, эфиру.
Vanguard занял заметно консервативную позицию в отношении биткойна и других криптовалют, по крайней мере, по сравнению с более активным подходом некоторых других участников этого списка. Финансовый гигант часто ссылается на обеспокоенность по поводу волатильности цен, отсутствия регулирования и спекулятивного характера криптовалют как на ключевые причины своей осторожности. Исторически Vanguard отдавал приоритет долгосрочным инвестиционным стратегиям, приносящим доход.
Цифровые активы, такие как биткойн, с их резкими колебаниями цен, исторически не соответствовали этой философии.
В дополнение к тому, что Vanguard не создает собственное спотовое предложение ETF на биткоин, он также не позволяет своим клиентам получать доступ к криптопродуктам на своей брокерской платформе. Такое сильное сопротивление предоставлению своим клиентам доступа к ценовой экспозиции биткойна явно делает Vanguard самым критическим управляющим активами в этом списке с точки зрения его взгляда на класс активов криптовалюты, и некоторые энтузиасты биткойна даже переместили свои активы в другое место в ответ на эту политику.
В уже печально известном посте в своем корпоративном блоге от Джанель Джексон, глобального руководителя ETF Capital Markets Vanguard, и во множестве коммуникаций с инвесторами компания неизменно подчеркивала риски и волатильность, связанные с цифровыми активами. «По мнению Vanguard, криптовалюта больше похожа на спекуляцию, чем на инвестицию», — сказала Джексон. «Это лежит в основе нашего решения не предлагать криптопродукты, ни свои собственные, ни других».
Vanguard утверждает, что криптовалюты не имеют внутренней ценности, поскольку они не приносят доход, как акции или облигации, и подвержены экстремальным колебаниям цен, что делает их непригодными для среднего инвестора. Для давних наблюдателей криптовалютного рынка эти взгляды могут показаться крайне наивными и устаревшими. Vanguard также предупреждает, что даже небольшое выделение биткойна в портфеле может значительно повысить риск из-за его высокой волатильности. Кроме того, Vanguard указал, что, хотя технология блокчейна, лежащая в основе таких криптовалют, как биткойн, имеет потенциал улучшить существующий финансовый порядок, сами криптовалюты не подходят для их инвестиционных предложений.
Конечно, прошлые критические замечания Vanguard в отношении биткойна и других криптовалют не обязательно означают, что они будут продолжать придерживаться этого взгляда в будущем. Фактически, новый генеральный директор финансового учреждения Салим Рамджи был руководителем ETF в BlackRock в то время, когда они запустили свой биткоин-ETF. Такое лидерство может подтолкнуть Vanguard к пересмотру цифровых активов как жизнеспособных инвестиционных опций, что позволит им наверстать упущенное по сравнению с конкурентами с точки зрения экспозиции на новый класс цифровых активов. Хотя это первый раз, когда Vanguard нанимает нового генерального директора из внешнего источника, пока неясно, приведет ли это к изменению его взгляда на криптовалютный рынок.