Ликвидный стейкинг является одним из самых революционных блокчейн-инноваций за последнее время благодаря тому, как он помог открыть новый потенциал для ончейн-ликвидности, децентрализации и генерации доходности.
При традиционных механизмах стейкинга застейканые токены остаются заблокированными и неликвидными, создавая огромные ограничения ликвидности. Однако с помощью ликвидного стейкинга пользователи могут стейкать свои токены, сохраняя при этом свою ликвидность, что укрепляет децентрализацию этого блокчейна и его экосистему DeFi.
По мере того как в экосистеме криптовалют распространилось больше блокчейнов proof-of-stake, было запущено множество протоколов ликвидного стейкинга, помогающих решить некоторые ограничения традиционного стейкинга и расширить варианты использования криптовалют.
В этой статье мы рассмотрим историю и эволюцию ликвидного стейкинга, ключевые инновации, которые сформировали его развитие, и как он стал неотъемлемым компонентом криптовалютного ландшафта.
По мере того как блокчейны с доказательством доли владения (PoS) начали пользоваться предпочтением по сравнению с доказательством работы (PoW) из-за проблем с устойчивостью и масштабируемостью, введение механизмов стейкинга стало обычным явлением для блокчейнов. В этих механизмах застейканые токены использовались для обеспечения безопасности сети и достаточной децентрализации.
Однако при этом застейканые токены обычно не могли использоваться для других финансовых операций, что создавало огромную неэффективность капитала, поскольку обычно значительная часть токенов сети оказывалась застейкана. Например, в Ethereum почти 30% его обращающегося предложения застейкано, в Avalanche - 54% его общего предложения, а в Solana - 65%.
Ликвидный стейкинг появился как решение для разблокировки этой застрявшей ликвидности. После того как пользователь застейкает токены с помощью протокола ликвидного стейкинга, он получает производный токен (или токен ликвидного стейкинга), который представляет собой стоимость его застейканных активов. В то время как их оригинальные токены помогают обеспечивать операции этой блокчейна, эти производные токены могут использоваться для различных целей DeFi, таких как торговля или обеспечение для кредитов.
В 2020 году реализация ETH 2.0 позволила пользователям застейкать свои токены в ожидании перехода сети на доказательство доли владения. Но это означало, что они не могли разстейкать свои токены до полного завершения перехода ETH на доказательство доли владения (что произошло только в сентябре 2022 года).
Lido был одним из первых платформ ликвидного стейкинга, запущенных в 2020 году во время этого перехода на доказательство доли владения, чтобы помочь пользователям сохранить свою ликвидность.
Пользователи, которые стейкают свои токены с помощью Lido, получают производный токен stETH, который представляет собой их застейканный ETH, плюс любые заработанные вознаграждения. Эти токены stETH затем могут использоваться в протоколах DeFi, таких как Aave и Compound, или для различных стратегий yield farming, позволяя пользователям зарабатывать доход как от стейкинга, так и от любых действий, совершаемых с их производными токенами.
С момента запуска на ETH, Lido также запустил ликвидный стейкинг на различных блокчейнах, включая Polygon, Optimism, Arbitrum и BNB Smart Chain.
По мере того как Lido набирал популярность и быстро стал ведущей платформой для ликвидного стейкинга, эта концепция начала распространяться и на другие блокчейны, причем каждый протокол адаптировался к уникальным техническим и экономическим условиям этого блокчейна.
Marinade Finance, запущенный в 2021 году, был первым протоколом ликвидного стейкинга, выпущенным на Солане. Подобно Lido, пользователи Marinade получают производный токен, mSOL, в обмен на свой SOL, и могут использовать mSOL в экосистеме DeFi Соланы. Стратегия ликвидного стейкинга Marinade включает автоматическое распределение стейков между десятками валидаторов, что помогает снизить риски, связанные с тем, что валидатор выходит из строя или меняет свои комиссионные сборы.
Другие платформы ликвидного стейкинга на Солане включают Jito, SolBlaze и marginfi.